Mapa webu / Maentiva holding / Investments / Definice Private Equity
Definice Private Equity
Definice private equity
Anglický pojem private equity znamená střednědobé až dlouhodobé financování poskytované za získání podílu na základním kapitálu podniků, jejichž akcie nejsou obchodovány na burze a které mají potenciál pro tvorbu hodnoty v budoucnu. I při private equity investicích ale xistují určité rozdíly. Zatímco v některých případech se pod tímto pojmem skrývají pouze transakce související s odkupem firem firemním nebo externím managementem (tyto aktivity jsou označovány jako buy-out, resp. buy-in), v jiných se pro všechny fáze investování používá pojem „venture kapitál“, který je ekvivalentem private equity. „Naopak ve Spojených státech se pojem „venture kapitál“ používá pouze pro investice do začínajících a expandujících podniků“, upozorňuje příručka CVCA s tím, že CVCA pod tímto pojmem chápe dané odvětví jako celek – tedy jak kapitál investovaný do založení a rozběhu firem (venture kapitál), tak i buy-out a buy-in transakce.
Private equity společnost je investor jako každý jiný, a tak hledá zajímavou příležitost pro zhodnocení svých prostředků. Z investorů se stávají akcionáři a návratnost jejich investic je závislá na růstu a ziskovosti konkrétního podniku (nejčastější se forma vstupu realizuje prostřednictvím vkladu do základního kapitálu). Obecně tak lze říci, že hledají firmu, která má potenciál ke tvorbě hodnoty, má nějaký zajímavý produkt nebo službu, která má konkurenční výhodu nebo výjimečné vlastnosti z hlediska prodeje atd. Základem je ale kvalifikované vedení podniku s potřebnými zkušenostmi. Investiční horizont je obvykle 3 až 7 let.
Venture kapitál
Rozvojový neboli rizikový kapitál, popisovaný jako „podnikání ve výstavbě podniků“, představuje investice do společností, jejichž produkty či výnosy jsou nerozvinuté nebo se teprve rozvíjejí. Rizikový kapitál je primárně zaměřený na financování kvalitního a reálného podnikatelského záměru, méně již na rozvinuté podniky.
Stádium založení |
Financování raných stádií podnikání firmy. Patří sem financování výzkumů trhu, vývoje nového produktu, podnikatelského plánu a založení společnosti až do momentu, kdy je možné přejít na startovní financování. |
Stádium startu |
Financování rozvoje produktů a počáteční marketing. Společnosti, do nichž se investuje, se buď nacházejí ve fázi svého založení anebo již krátce podnikaly, ale neprodávaly své produkty komerčně a ještě negenerují zisky. |
Stádium růstu |
Financování růstu a expanze společnosti, která právě překonává bod zlomu nebo již dokonce obchoduje se ziskem. Kapitál lze využít na financování zvýšení produkční kapacity, rozvoj trhu, rozvoj produktu a/nebo navýšení pracovního kapitálu. Tato fáze zahrnuje překlenovací financování a záchranné nebo turnaround investice (tj. na zvrat činnosti firmy). |
Stádium přechodu |
Nákup akcií od jiného investora nebo financování potřebné na snížení míry zadlužení prostřednictvím refinancování dluhu. |
Buy-out
Buy-out fond se typicky zaměřuje na akvizice významných podílů nebo většinové kontroly v podnicích, což s sebou obyčejně přináší změnu vlastnictví. Buy-out fondy zpravidla investují do vyspělejších společností s vypracovanými podnikatelskými plány s cílem financovat jejich expanze, konsolidace, turnaroundy a prodeje anebo spin-outy divizí či dceřiných společností. Financování expanze prostřednictvím vícenásobných akvizic se často označuje jako strategie „buy and build“.
Investiční styly buy-out fondů jsou velmi rozmanité; od strategie růstu ke strategii maximalizace hodnoty, od rané fáze životního cyklu firmy po pozdní. Kromě toho se buy-out fondy liší tím, že mohou hrát buď aktivní nebo pasivní manažerskou roli.
Zvláštní situace
Investování ve zvláštních situacích je o mnoho širší pojem a zahrnuje rizikové pohledávky, pohledávky vázané na finanční aktiva kapitálového trhu (equity-linked), projektové financování, jednorázové příležitosti vyplývající z měnících se průmyslových trendů či vládních nařízení, a také leasing. Tato kategorie zahrnuje rovněž investování do podřízených (subordinated) dluhů, které se někdy označuje také jako mezaninové dluhové financování (mezzanine debt financing), kde věřitel očekává zhodnocení vlastního kapitálu prostřednictvím tzv. práv souvisejících s dluhem, warrants (právo koupit přímo od firmy konkrétní počet akcií firmy za určenou cenu) nebo opcí.
Zdroj: www.evca.com; www.cvca.cz; www.financninoviny.cz
